回顧自九月底以來的煤價下跌全過程，煤價經(jīng)歷了一輪較長時期的下跌周期。11月“拉尼娜”氣候減弱，“冷冬”預期弱化。但實際旺季消費尚未兌現(xiàn)，市場投機不足，煤價陰跌。12月上旬，正值實際消費旺季，但南方氣候偏暖，電廠日耗不高;且供應(yīng)端，煤礦生產(chǎn)積極，長協(xié)煤兌現(xiàn)充足。雖有全國降溫增多，但未見極寒天氣出現(xiàn)的相關(guān)預測，且社會庫存偏高，市場信心走弱，煤價跌幅擴大;到12月中旬，需求并沒有明顯改觀，市場信心崩潰，部分貿(mào)易商賠本大甩賣，煤價出現(xiàn)大幅下跌。到12月26日，在經(jīng)歷了三個月，達105元/噸的下跌后，市場止跌企穩(wěn)，并反彈。

觸發(fā)市場止跌企穩(wěn)，并反彈的核心，是對后期煤炭供應(yīng)在春節(jié)前有減量的預期。消費方面，進入12月最后一周，在全國寒潮天氣增多，電廠去庫速度加快;并且隨著國內(nèi)煤價的大幅度下跌，進口煤發(fā)運已然倒掛，國內(nèi)煤下跌的驅(qū)動弱化。部分煤企停產(chǎn)放假，疊加部分貿(mào)易商離場而去，造成大秦線發(fā)運量回落至日均100萬噸的正常水平，沿海煤炭市場壓力驟然減輕。國內(nèi)煤價整體上止跌企穩(wěn)，但整體的供需格局沒有發(fā)生大的變化，目前的電廠庫存依然維持高位，電煤剛需釋放力度不強，對本輪煤價的反彈支撐較弱。因此，此輪煤價上漲速度非常慢，12天的時間里，環(huán)渤海港口發(fā)熱量5500大卡市場動力煤實際交易價格僅僅上漲了6元/噸，而5000和4500大卡的市場動力煤更受中小電廠的歡迎，煤價分別上漲了12和19元/噸。在1月13日(工廠陸續(xù)開始放假)之前，預計煤價延續(xù)穩(wěn)中小漲態(tài)勢。

煤炭市場整體延續(xù)小幅反彈走勢，產(chǎn)地貿(mào)易商拉運積極性提升，前期延后采購的非電下游考慮到節(jié)后開工問題，開始提前在春節(jié)到來之前拉煤備料;疊加最近一期大集團外購價格上行，部分中小電廠和熱電企業(yè)有抄底囤貨的需要。港口市場止跌之后，貿(mào)易商報價抬升，但下游采購需求釋放力度一般，煤價出現(xiàn)持續(xù)上行之后，將繼續(xù)面臨上漲動力不足的問題。預計市場將在春節(jié)前一周左右，再次陷入僵持。