記者了解到，今年以來，兗州煤業(yè)形成了最新發(fā)展戰(zhàn)略，即聚焦煤炭、煤化工、煤電三大主業(yè)，通過做好“加減法”，剝離非煤資產(chǎn)，實現(xiàn)核心產(chǎn)業(yè)的全新戰(zhàn)略協(xié)同布局。

收購標的“含金量”，更在于協(xié)同

9月30日，兗州煤業(yè)發(fā)布一則被業(yè)內(nèi)稱為近年來煤炭行業(yè)最大的一筆現(xiàn)金收購交易，即擬以現(xiàn)金約183.55億元收購控股股東兗礦集團的7項相關(guān)資產(chǎn)，以整合集團下屬煤化工板塊，延伸公司產(chǎn)業(yè)鏈，實現(xiàn)業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展。其中，“未來能源”和“魯南化工”交易價款占比分別為59%和34%。因此，本次公司組織的反向路演選擇在“未來能源”舉行，就是要一探最核心標的資產(chǎn)的含金量究竟有幾何?

記者從反向路演現(xiàn)場了解到，2011年兗州煤業(yè)正式組建的未來能源，主要管理運營金雞灘煤礦和配套煤炭間接液化示范項目，即俗稱的“煤制油”項目。其中，金雞灘煤礦保有資源儲量18.27億噸，可采儲量達8.98億噸，年產(chǎn)能達1500萬噸。

調(diào)研期間，記者實地下到有著“國內(nèi)領(lǐng)先、國際一流的智能化井工煤礦”之稱的金雞灘煤礦。由于是斜井模式，記者可和礦工一樣乘坐特種車輛直接下到礦井作業(yè)面，井下開采出的煤炭也可直接通過傳送帶運至地表，因此該煤礦的開采成本具有很大的比較優(yōu)勢。

特別值得一提的是，金雞灘煤礦采用了世界首套8.2米超大采高成套設(shè)備，《證券日報》記者在井下也見識到這套設(shè)備的壯觀與高效。

“這套設(shè)備使用的還是兗礦自主研發(fā)的液壓支架，刮板輸送機等設(shè)備也基本為國產(chǎn)。”未來能源總經(jīng)理祝慶瑞介紹，去年該煤礦又安裝使用了世界首套7米超大采高綜放工作面成套裝備，再次開創(chuàng)了世界特厚硬煤智能化開采歷史的先河。

未來能源的“煤制油”項目，擁有全國單體最大的煤液化裝置，是我國第一套利用自主技術(shù)的百萬噸級煤間接液化項目，未來能源還是國內(nèi)唯一一家同時掌握低溫費托合成和高溫費托合成技術(shù)的企業(yè)。

祝慶瑞告訴記者，煤化工產(chǎn)品已成為公司顯著的利潤增長點。不久前，未來能源的10萬噸/年費托蠟精品加工項目一次投料試車成功，其中115℃高熔點蠟產(chǎn)品為國內(nèi)最高熔點的高端費托蠟新產(chǎn)品，不僅一舉打破國外壟斷，也將給公司帶來非?？捎^的盈利。

“收購標的‘含金量’更在于協(xié)同。下一步發(fā)展目標不再是以油為主，而是要采取以化為主，油化并重的策略。”祝慶瑞對記者說。

做好“加減法”，布局核心產(chǎn)業(yè)

據(jù)趙青春介紹，今年以來，兗州煤業(yè)進一步明確了把煤炭、煤化工、煤電作為公司的核心三大主業(yè)，在此基礎(chǔ)上，公司大手筆做好“加減法”，加快了非主業(yè)的剝離，并加大了對優(yōu)質(zhì)主業(yè)資產(chǎn)的布局，從而有效延長以煤為主、協(xié)同發(fā)展的產(chǎn)業(yè)鏈。

今年3月份，兗州煤業(yè)剝離了兩家營收較大的非煤貿(mào)易公司資產(chǎn)，近期，公司還擬將控股子公司海南智慧物流的控股權(quán)讓渡給兗礦集團。“隨著這三家非煤貿(mào)易公司資產(chǎn)的剝離，公司將把資金、管理等資源進一步向主業(yè)進行配置，銷售利潤率等盈利能力將實現(xiàn)顯著提升。”趙青春表示。

在做好減法的同時，兗州煤業(yè)通過收購協(xié)同效應(yīng)強、盈利潛力大的優(yōu)質(zhì)標的，加快核心產(chǎn)業(yè)布局，增強核心競爭力。今年3月份，兗州煤業(yè)完成對澳洲優(yōu)質(zhì)礦井莫拉本煤炭合營企業(yè)10%股權(quán)的增持;9月份，宣布擬出資39.6億元參與內(nèi)蒙古礦業(yè)集團增資，取得其控股權(quán)，通過此舉，將使得公司權(quán)益煤炭資源量增加47.52億噸，核心主業(yè)的可持續(xù)發(fā)展將得到增強。

“參股內(nèi)蒙古礦業(yè)一是可以確保公司對營盤壕煤礦的絕對控股，保證現(xiàn)有資源的開發(fā)和項目建設(shè);二是有利于發(fā)揮雙方的比較優(yōu)勢，把陜蒙區(qū)域建設(shè)成為公司的戰(zhàn)略核心基地。”趙青春說。

“總之這將是一個充分協(xié)同的大賬。”祝慶瑞稱，營盤壕煤礦距離未來能源大約70余公里，其生產(chǎn)的是價格較低的高硫煤，兗州煤業(yè)實現(xiàn)對營盤壕煤礦和未來能源的控股后，雙方可在同一控股下實現(xiàn)資源的戰(zhàn)略協(xié)同，如可用營盤壕的高硫煤置換金雞灘高附加值的優(yōu)質(zhì)動力煤，此舉將節(jié)約未來能源的成本，帶動營盤壕和金雞灘煤礦盈利能力雙提升。祝慶瑞還透露，未來兩者之間還有規(guī)劃建設(shè)更加節(jié)約運輸成本的煤漿管道。

魯南化工收購完成后，可大大推動兗州煤業(yè)煤炭產(chǎn)品就地轉(zhuǎn)化，加快煤炭產(chǎn)品向高科技含量、高附加值產(chǎn)品方向轉(zhuǎn)變，增強產(chǎn)業(yè)協(xié)同互補效應(yīng)。

因此，兗礦集團日前底氣十足地對標的股權(quán)未來三年的業(yè)績作出承諾，兗州煤業(yè)也擬提高未來五年現(xiàn)金分紅比例。“這體現(xiàn)了兗礦集團和上市公司對優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的信心，也是對資本市場的鄭重的承諾，是維護上市公司健康發(fā)展的具體體現(xiàn)。”趙青春說。證券日報記者 王 僖