隨著全球?qū)沙掷m(xù)發(fā)展的推動(dòng)加速，全球最大的機(jī)構(gòu)投資者正越來(lái)越多地關(guān)注其投資組合中企業(yè)的環(huán)保資質(zhì)。大型石油公司和所有其他石油公司、煤礦企業(yè)，甚至天然氣項(xiàng)目開(kāi)發(fā)商面臨的壓力越來(lái)越大，以表明他們能夠適應(yīng)能源轉(zhuǎn)型，并在凈零經(jīng)濟(jì)體中保持相關(guān)性。

環(huán)境、社會(huì)和治理(ESG)趨勢(shì)正吸引更多投資者將資本重新配置到可持續(xù)發(fā)展的公司和綠色項(xiàng)目，而流向石油和天然氣及相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施的資本在未來(lái)幾年可能會(huì)變得越來(lái)越緊張。全球基礎(chǔ)設(shè)施合作伙伴(Global Infrastructure Partners)的合伙人薩利姆·薩馬哈(Salim Samaha)在IHS Markit舉辦的CERAWeek研討會(huì)上表示，未來(lái)五年，油氣公司的投資肯定會(huì)減少。

這一趨勢(shì)將對(duì)石油和天然氣公司施加進(jìn)一步的壓力，迫使它們向投資者解釋它們計(jì)劃如何在能源轉(zhuǎn)型中“把握自己的命運(yùn)”。ESG趨勢(shì)也正在改變企業(yè)看待未來(lái)勘探機(jī)會(huì)和項(xiàng)目的方式，它們希望向投資者展示低成本產(chǎn)油計(jì)劃，縮短回報(bào)期限，同時(shí)采取措施減輕這些項(xiàng)目的碳足跡。在一個(gè)能源轉(zhuǎn)型的世界里，石油和天然氣行業(yè)將需要向投資者表明，他們?nèi)匀恢档猛顿Y，因?yàn)闅夂驁?bào)告透明，對(duì)低碳能源解決方案的投資增加，并明確設(shè)定目標(biāo)，以抑制自己的排放及其產(chǎn)品產(chǎn)生的排放。因此，并不是每一個(gè)承諾巨額回報(bào)的大型油氣項(xiàng)目都能實(shí)現(xiàn)零承諾。

氣候風(fēng)險(xiǎn)即投資風(fēng)險(xiǎn)

貝萊德另類(lèi)投資公司(BlackRock Alternatives Investors)首席投資官、貝萊德房地產(chǎn)資產(chǎn)全球主管吉姆?巴里(Jim Barry)在IHS Markit panel的CERAWeek上表示，貝萊德將開(kāi)始圍繞某些類(lèi)型的投資作出非常具體的承諾，但這又是需要努力才能去實(shí)現(xiàn)的。 巴里認(rèn)為，投資者將會(huì)看到更多這樣的尷尬情況。貝萊德要求企業(yè)保持透明度，它目前已將氣候風(fēng)險(xiǎn)和能源轉(zhuǎn)型視為一個(gè)投資問(wèn)題。

貝萊德董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官拉里·芬克(Larry Fink)在2021年寫(xiě)給首席執(zhí)行官的信中寫(xiě)道，鑒于能源轉(zhuǎn)型對(duì)每家公司的增長(zhǎng)前景都至關(guān)重要，我們要求公司披露一份計(jì)劃，說(shuō)明其商業(yè)模式將如何與凈零經(jīng)濟(jì)相兼容。不過(guò)今年早些時(shí)候，一個(gè)由數(shù)十個(gè)非政府組織組成的組織在一份報(bào)告中說(shuō)，貝萊德在煤炭行業(yè)的投資仍超過(guò)840億美元。這并不能阻止這家頂級(jí)基金管理公司承諾將氣候因素納入其資本市場(chǎng)假設(shè)。

“可持續(xù)性”將成為油氣投資決策的核心

伍德麥肯齊(Wood Mackenzie)去年年底表示，隨著機(jī)構(gòu)投資者的壓力越來(lái)越大，上游油氣行業(yè)的公司如果有一個(gè)清晰透明的ESG戰(zhàn)略，因?yàn)榭沙掷m(xù)性越來(lái)越?jīng)Q定戰(zhàn)略決策，將更容易吸引資金。同時(shí)，WoodMac全球勘探副總裁Andrew Latham表示，要繼續(xù)吸引資本，投資組合必須圍繞核心優(yōu)勢(shì)資產(chǎn)(低成本、長(zhǎng)壽命、低碳密集型油桶)展開(kāi)。

不過(guò)，伍德麥肯齊說(shuō)，整個(gè)行業(yè)不會(huì)缺乏資本，因?yàn)闊o(wú)論凈零排放與否，世界幾十年都將需要石油和天然氣。但企業(yè)需要向投資者表明，它們?nèi)杂型顿Y能力，并準(zhǔn)備好茁壯成長(zhǎng)，而不僅僅是在能源轉(zhuǎn)型中生存。然而，這些公司將繼續(xù)投資石油和天然氣，僅僅是因?yàn)樵诳深A(yù)見(jiàn)的未來(lái)，石油和天然氣仍然需要。事實(shí)上，未來(lái)幾年，上游石油投資需要增加，以避免在中期出現(xiàn)供應(yīng)緊縮。大石油將繼續(xù)從事石油業(yè)務(wù)。不過(guò)，它承諾增加對(duì)可再生能源、碳捕獲、氫氣、電動(dòng)汽車(chē)充電網(wǎng)絡(luò)和其他低碳能源解決方案的投資，同時(shí)也應(yīng)對(duì)投資者的壓力。

能源轉(zhuǎn)型機(jī)遇的盲目追逐

匯豐全球自然資源部主管揚(yáng)·勞伯格(Jan Laubjerg)在IHS Markit小組的CERAWeek上表示，機(jī)構(gòu)投資者正蜂擁在能源轉(zhuǎn)型中為其提供資金，但并非所有人都意識(shí)到綠色能源將需要增加電池金屬的開(kāi)采。勞伯格認(rèn)為，例如傳統(tǒng)資本市場(chǎng)的資本規(guī)定仍然要適應(yīng)銅礦開(kāi)采所需的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)，而鈷開(kāi)采是“能源轉(zhuǎn)型所必需的”。據(jù)勞伯格介紹，未來(lái)幾年的風(fēng)險(xiǎn)將大于資本回報(bào)，但這不會(huì)阻止投資流入低碳能源解決方案。

但是，無(wú)論誰(shuí)想投資于能源轉(zhuǎn)型機(jī)會(huì)，都必須認(rèn)識(shí)到，同樣的轉(zhuǎn)型所需的材料必須來(lái)自采礦業(yè)。CERAWeek的專(zhuān)家表示，能源部門(mén)的供應(yīng)鏈正在從“液體”轉(zhuǎn)向“天然氣”到“固體”?？祁D伍德風(fēng)險(xiǎn)投資伙伴戰(zhàn)略合作伙伴馬克·米爾斯認(rèn)為，能源轉(zhuǎn)型推動(dòng)的一個(gè)意外后果是，向社會(huì)交付的能源單位所需材料的絕對(duì)數(shù)量已經(jīng)飆升了約1000%。米爾斯指出，從地球上開(kāi)采的材料數(shù)量將是人類(lèi)歷史上前所未有的。