7月31日，新集能源(601918.SH)半年報正式發(fā)布，據(jù)悉，這是煤炭上市公司首份半年報，2024年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入59.85億元，同比下降4.4%;實現(xiàn)歸母凈利潤11.76億元，同比下降10.11%。

值得關(guān)注的是，雖然公司營收和利潤出現(xiàn)雙雙下滑，但今年以來，新集能源股價漲勢如虹，年內(nèi)累計漲幅達(dá)57.42%。若拉長時間來看，近一年的漲幅則為99.01%，其在二級市場的表現(xiàn)于煤炭上市公司中獨占鰲頭。

據(jù)半年報披露，公司除了煤炭業(yè)務(wù)，還有四個在建的電廠。針對未來電廠運營時間，董秘辦工作人員向《華夏時報》記者透露，預(yù)計上饒電廠和滁州電廠將于2026年3月份運營，六安電廠在2026年6月份。利辛電廠二期三號機組于昨日(8月1日)已并網(wǎng)發(fā)電，四號機組預(yù)計在今年9月份。

產(chǎn)銷下滑拖拽業(yè)績下行

公開信息顯示，新集能源是華東地區(qū)大型煤炭、電力綜合能源企業(yè)之一，公司對外主要銷售煤炭和電力兩大產(chǎn)品，所屬煤礦、電廠分布在安徽和江西兩省。

2024年上半年，在主產(chǎn)地安全監(jiān)察趨嚴(yán)的背景下，我國原煤產(chǎn)量持續(xù)下降，1-6 月，全國累計原煤生產(chǎn)22.66億噸，同比下降1.7%。與此相反，今年以來月度煤炭進(jìn)口量始終維持同比增長的態(tài)勢，上半年全國煤炭進(jìn)口量再創(chuàng)歷史新高，進(jìn)口煤炭達(dá)到2.5億噸，同比增長12.5%。

安徽省煤企的產(chǎn)量亦有下滑，據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，2024年1-6月，安徽省全國規(guī)模以上企業(yè)原煤產(chǎn)量5277.6萬噸，同比下降6.6%。

據(jù)悉，新集能源在煤炭生產(chǎn)、銷售在安徽省內(nèi)處于中等水平，今年上半年，公司產(chǎn)銷均出現(xiàn)下滑。公司原煤產(chǎn)量達(dá)1037.90萬噸，同比下降7.65%;商品煤產(chǎn)量為936.02萬噸，同比下降4.82%;商品煤銷量910.36萬噸，同比下降10.24%。

公司煤炭板塊(含對內(nèi))實現(xiàn)收入51.37億元，同比減少6.17%;其中，對外銷售收入40.18億元，同比下降9.75%。煤炭銷售毛利20.5億元，同比下降3.62%。從單季度來看，一季度，公司煤炭板塊(含對內(nèi))收入26億元，同比增長1.49%。據(jù)此推算，二季度對應(yīng)的收入為25.35億元，同比下降速度迅猛。

作為公司的主要收入來源，煤炭方面的產(chǎn)銷下滑致使公司整體業(yè)績下行，2024年上半年，新集能源實現(xiàn)營業(yè)收入59.85億元，同比下降4.4%;實現(xiàn)歸母凈利潤11.76億元，同比下降10.11%，出現(xiàn)了營收、凈利潤雙降的不利局勢。

機構(gòu)看好電力業(yè)務(wù)增長

7月31日，新集能源半年度業(yè)績公布，次日，股價大幅跳水，下跌5.79%，8月2日，股價再度走低，截至當(dāng)日收盤，公司股價報8.06元/股。

不過，需指出的是，新集能源股價雖近期有所下滑，但總體而言，今年以來，公司股價表現(xiàn)不俗。據(jù)東方財富App數(shù)據(jù)顯示，在35家上市煤企中，新集能源年內(nèi)漲幅位列第一，高達(dá)57.42%。拉長時間來看，公司近一年漲幅近乎翻倍，達(dá)99.01%。

值得一提的是，伴隨新集能源半年報的發(fā)布，近期機構(gòu)的研報密集披露。其中，公司電力業(yè)務(wù)被機構(gòu)看好。

電力業(yè)務(wù)方面，據(jù)半年報披露，新集能源發(fā)電效率居于安徽省前列。上半年，公司上網(wǎng)電量為43.53億千瓦時，同比增幅12.66%。公司控股煤電裝機規(guī)模798萬千瓦，包括在運利辛電廠一期(2*1000MW)、在建利辛電廠二期(2*660MW)、上饒電廠(2*1000MW)、滁州電廠(2*660MW)、六安電廠(2*660MW)，擁有新集一礦、二礦兩個低熱值煤電廠，公司參股宣城電廠(1*660MW,1*630MW)。目前，公司控股的利辛電廠一期和參股的宣城電廠已投產(chǎn)運行，煤炭消耗量約占公司產(chǎn)量40%左右。

山西證券研報指出，后續(xù)裝機容量提升空間大，煤電一體化優(yōu)勢將進(jìn)一步凸顯。隨著煤電項目建成投運，公司煤炭產(chǎn)能和電力裝機將逐步提升，煤電一體化的協(xié)同優(yōu)勢得到充分發(fā)揮，進(jìn)一步提高公司的盈利能力和抗風(fēng)險能力。

對于未來電廠運營時間，董秘辦工作人員告訴《華夏時報》記者，預(yù)計上饒電廠和滁州電廠將于2026年3月份運營，六安電廠在2026年6月份。利辛電廠二期三號機組昨日(8月1日)已并網(wǎng)發(fā)電，四號機組預(yù)計在今年9月份。

安徽煤企競爭或加劇

不過，需要注意的是，公司同樣面臨著資金風(fēng)險。截至2024年6月底，公司賬上的貨幣資金為23.83億元，短期借款20.91億元，長期借款110.82億元，合計負(fù)債金額為238.66億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)60.04%，長期居高不下。

公司直言，未來兩年，公司開工建設(shè)煤電和新能源項目等資本性支出較大，截至目前公司資產(chǎn)負(fù)債率仍然偏高，公司還本付息壓力較大。

另外，公司業(yè)績受煤炭價格波動影響大。7月以來，受汛期等因素影響，主產(chǎn)區(qū)安監(jiān)趨于嚴(yán)格，煤礦生產(chǎn)心態(tài)謹(jǐn)慎，煤炭產(chǎn)量釋放仍不及預(yù)期;需求方面，由于高庫存的負(fù)反饋持續(xù)存在，導(dǎo)致終端額外采購現(xiàn)貨補庫的意愿低迷，預(yù)期的旺季需求未能兌現(xiàn)。

此外，目前，公司雖地處安徽省中部，緊鄰經(jīng)濟發(fā)達(dá)但能源缺乏的長江三角洲地區(qū)，具有一定區(qū)位優(yōu)勢，但公司年報中亦指出，煤炭產(chǎn)能主要集中在晉陜蒙新地區(qū)，隨著全國范圍內(nèi)鐵運、水運條件的優(yōu)化完善，晉陜蒙新銷往華中、華東地區(qū)的運輸成本將顯著下降，將引發(fā)安徽煤企部分傳統(tǒng)銷售區(qū)域市場的激烈競爭。

上海鋼聯(lián)煤焦事業(yè)部煤炭分析師張雯雯對《華夏時報》記者表示，近幾年，我國煤炭產(chǎn)業(yè)集中度進(jìn)一步得到提升，而晉陜蒙三省煤炭能源產(chǎn)量占比國內(nèi)的70%以上，晉陜蒙龍頭企業(yè)具有較強的成本優(yōu)勢。在行業(yè)集中度和生產(chǎn)效率不斷提升的高質(zhì)量發(fā)展下，資源和成本將是煤炭企業(yè)兩大核心競爭力。

張雯雯進(jìn)一步指出，當(dāng)前我國煤炭產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩的矛盾日益顯著，主要體現(xiàn)在一方面煤炭產(chǎn)量過高，但另一方面煤炭價格卻持續(xù)下降，那么具有資源優(yōu)勢的晉陜蒙地區(qū)運輸成本的顯著下降，確實會造成安徽煤企部分傳統(tǒng)銷售區(qū)域市場的激烈競爭。