惠譽(yù)在報(bào)告中指出，需求增長放緩和非OPEC+國家產(chǎn)量增加導(dǎo)致的供應(yīng)過剩是油價(jià)下降的主要原因。然而，地緣政治緊張局勢可能給油價(jià)帶來上行風(fēng)險(xiǎn)，但OPEC+龐大的閑置產(chǎn)能及其管理供應(yīng)的能力有望緩解和減輕價(jià)格上行壓力。

值得注意的是，12月初OPEC+決定將放松220萬桶/日減產(chǎn)的開始時(shí)間從2025年1月推遲至2025年4月，并將解除所有減產(chǎn)的期限延長至2026年9月。這一決定使得明年的盈余可能不會(huì)像之前擔(dān)心的那么大，但仍將存在盈余。

國際能源署（IEA）上周的月度報(bào)告也指出，明年石油市場將出現(xiàn)大量過剩。即使OPEC+在2025年全年保持石油產(chǎn)量不變，明年的供應(yīng)量仍將過剩95萬桶/日。而如果OPEC+從2025年3月底開始取消自愿減產(chǎn)，供應(yīng)過剩將膨脹至140萬桶/日。

盡管明年全球石油需求預(yù)計(jì)將增長110萬桶/日，消費(fèi)量將達(dá)到1.039億桶/日，但供應(yīng)量將超過需求量。根據(jù)國際能源署的數(shù)據(jù)，即使OPEC+不取消減產(chǎn)，到2025年石油總供應(yīng)量也有望增加190萬桶/日，達(dá)到1.048億桶/日。

綜上所述，惠譽(yù)評(píng)級(jí)和國際能源署的報(bào)告均表明，2025年石油市場將面臨供應(yīng)過剩的局面，導(dǎo)致油價(jià)下降。